Während die OPEC ihre langfristige Ölnachfrageprognose zum dritten Mal in Folge angehoben hat und nun mit einem Anstieg des globalen Verbrauchs um 19 Millionen Barrel pro Tag bzw. 18 % bis 2050 rechnet, gab die libysche National Oil Corporation bekannt, dass die Rohölproduktion des Landes den höchsten Stand seit 13 Jahren erreicht habe.

Libyen produziert derzeit rund 1,487 Millionen Barrel Rohöl pro Tag und liegt damit knapp unter dem kurzfristigen Ziel der Nationalen Ölgesellschaft von 1,5 Millionen Barrel pro Tag. Dieser Erfolg ebnet den Weg für das langfristige strategische Ziel des Landes, innerhalb der nächsten drei bis fünf Jahre 2,1 Millionen Barrel pro Tag zu erreichen.

Derselbe Faktor, der hinter den höheren langfristigen Nachfrageaussichten der OPEC steht – nämlich dass die Regierungen der Energiesicherheit mehr Bedeutung beimessen, anstatt sich schnell von Kohlenwasserstoffen abzuwenden – hat auch eine wichtige Rolle bei der Förderung ausländischer Investitionen und der Entwicklung des Ölsektors in Libyen gespielt, insbesondere durch westliche Energieunternehmen.

Seit dem Ausbruch des Krieges zwischen Russland und der Ukraine im Februar 2022 haben westliche Unternehmen ein Wettrennen veranstaltet, um sich weltweit alternative Öl- und Gaslieferungen zu sichern und so die durch die Sanktionen gegen russische Energieexporte entstandenen Produktionsausfälle zu kompensieren.

Die entscheidende Frage ist nun, ob Libyens langfristiges Ziel, 2,1 Millionen Barrel pro Tag zu produzieren, tatsächlich realistisch ist.

Massive Reserven rücken Libyen wieder in den Fokus

Aus geologischer Sicht spricht wenig dagegen, dass Libyen deutlich mehr Öl fördert.

Das Land verfügt über nachgewiesene Rohölreserven von rund 48 Milliarden Barrel und damit über die größten in Afrika. Vor dem Sturz des ehemaligen Machthabers Muammar Gaddafi im Jahr 2011 hatte Libyen kaum Schwierigkeiten, die Produktion von hochwertigem, schwefelarmem Leichtöl bei etwa 1,65 Millionen Barrel pro Tag aufrechtzuerhalten.

Wichtige Sorten wie Es Sider und Sharara waren auf den Märkten des Mittelmeerraums und Nordwesteuropas aufgrund ihrer hohen Benzin- und Mitteldestillatausbeuten besonders begehrt.

Die Produktion hatte sich ebenfalls stetig erhöht und lag im Jahr 2000 bei etwa 1,4 Millionen Barrel pro Tag, blieb aber deutlich unter den mehr als 3 Millionen Barrel pro Tag, die Libyen Ende der 1960er Jahre erreichte.

Wichtiger noch: Bereits vor 2011 hatte die National Oil Corporation geplant, verbesserte Ölgewinnungstechnologien auf alternden Ölfeldern einzusetzen.

Das Unternehmen schätzte, dass diese Techniken die Produktionskapazität um etwa 775.000 Barrel pro Tag erhöhen könnten – eine Zahl, die durchaus erreichbar schien. Zu diesem Zeitpunkt zeigte das westliche Interesse an der Entwicklung neuer libyscher Ölprojekte keinerlei Anzeichen einer Abschwächung.

Ende 2021 genehmigte die libysche Regierung der Nationalen Einheit den Verkauf des 8,16%igen Anteils der Hess Corporation an den riesigen Waha-Ölkonzessionen an die verbleibenden Partner.

Zu diesen Partnern gehörten TotalEnergies und ConocoPhillips, die jeweils 16,3 % der Anteile hielten, wobei sich die beiden Unternehmen den Anteil von Hess zu gleichen Teilen teilen sollten.

Dieser Schritt folgte positiven Entwicklungen im April letzten Jahres, als der Vorsitzende der National Oil Corporation, Mustafa Sanalla, mit dem CEO von TotalEnergies, Patrick Pouyanné, zusammentraf.

Der französische Energieriese stimmte zu, die Bemühungen zur Steigerung der Produktion aus den Feldern Waha, Sharara, Mabrouk und Al Jurf um mindestens 175.000 Barrel pro Tag fortzusetzen und gleichzeitig der Entwicklung der Felder North Jalo und NC-98 innerhalb des Konzessionsgebiets Waha Priorität einzuräumen.

Laut der National Oil Corporation sind allein die Waha-Anlagen in der Lage, mindestens 350.000 Barrel pro Tag zu fördern.

Etwa zur gleichen Zeit kamen Berichte auf, wonach Shell eine Rückkehr nach Libyen erwäge, nachdem hochrangige Unternehmensvertreter bei einem Besuch in Tripolis mit Sanalla zusammengetroffen waren.

Shell stellte 2012 seine Geschäftstätigkeit in Libyen ein, teils aufgrund vertraglicher Probleme, vor allem aber wegen der sich verschlechternden Sicherheitslage nach dem Sturz Gaddafis.

Politische Spaltungen bleiben die größte Bedrohung

Mitte 2022 sah sich Libyen jedoch einer weiteren Ölblockade gegenüber, nachdem wichtige Elemente des historischen Friedensabkommens vom September 2020 nicht vollständig umgesetzt worden waren.

Damals machte der Kommandeur der ostlibyschen Nationalarmee, Khalifa Haftar, der von den Vereinten Nationen unterstützten Regierung der Nationalen Übereinkunft in Tripolis deutlich, dass das Abkommen nur vorübergehend sei, bis ein dauerhafter Mechanismus zur Aufteilung der Öleinnahmen geschaffen werden könne.

Die damals von beiden Seiten befürwortete Lösung sah die Einrichtung eines gemeinsamen technischen Ausschusses vor, der für die Überwachung der Öleinnahmen, die Gewährleistung einer gerechten Verteilung der Ressourcen und die Überwachung der Umsetzung des Abkommens zuständig sein sollte.

Das Komitee sollte außerdem einen einheitlichen Staatshaushalt ausarbeiten und sicherstellen, dass die Zentralbank von Libyen genehmigte Zahlungen unverzüglich bearbeitet.

Diese Vereinbarungen wurden 2022 nicht vollständig umgesetzt, was zu einer erneuten Ölblockade beitrug, und viele der gleichen Probleme sind bis heute ungelöst.

Stattdessen verabschiedeten die rivalisierenden Fraktionen einen Staatshaushalt für 2026 im Wert von 190 Milliarden libyschen Dinar, umgerechnet etwa 29,6 Milliarden US-Dollar.

Das Paket beinhaltete ein geschütztes Betriebsbudget von 12 Milliarden Dinar für die National Oil Corporation zur Unterstützung einer stabilen Energieproduktion.

Obwohl der Plan die Unterstützung von Zentralbankgouverneur Naji Issa und internationalen Vermittlern, darunter dem hochrangigen US-Berater Massad Boulos, erhielt, kritisierten ihn mehrere politische und militärische Gruppierungen als eine Machtteilungsvereinbarung der Eliten außerhalb des demokratischen Prozesses.

Unabhängige Militärräte und Milizen im Westen Libyens, darunter Gruppen in Tripolis, Misrata und Zawiya, argumentieren, dass das Abkommen die finanzielle Grundlage eines von den USA unterstützten politischen Fahrplans bildet, der Abdul Hamid Dbeibeh als Premierminister im Amt halten und gleichzeitig Saddam Haftar, den Sohn von Khalifa Haftar, zum Präsidenten erheben würde.

Wichtige Institutionen im Westen Libyens, darunter der Präsidialrat und der Hohe Staatsrat, haben die Vereinbarungen ebenfalls abgelehnt, da sie den von den Vereinten Nationen geführten Friedensprozess umgehen würden.

Der frühere Großmufti Scheich Sadiq Al-Ghariani hat sich entschieden gegen den Haushalt ausgesprochen und gewarnt, dass er Khalifa Haftar und seinen Söhnen faktisch die Macht überlasse.

Er hat die westlichen Streitkräfte und Premierminister Dbeibeh öffentlich aufgefordert, das Abkommen aufzugeben, und es als Verrat bezeichnet, der die Autonomie Westlibyens bedrohe.

Mehrere Gruppierungen argumentieren zudem, dass der Haushalt die Korruption nicht bekämpft, sondern sie lediglich in ein besser koordiniertes System umstrukturiert.

Das Vertrauen des Westens bleibt stark

Trotz des Risikos, dass politische Streitigkeiten erneut zu Ölblockaden führen könnten, scheinen westliche Regierungen und Energieunternehmen zunehmend bereit zu sein, nach Libyen zurückzukehren.

„Es herrscht die grundsätzliche Ansicht vor, dass Libyen seit 2011 in einer Krise steckt und diese Krise wohl noch einige Zeit andauern wird“, sagte eine hochrangige Quelle aus dem Bereich der europäischen Energiesicherheit gegenüber OilPrice.

„Aber irgendwann wird das Land vielleicht einen Weg zur Stabilität finden, und es gibt derzeit einfach nicht viele alternative Öl- und Gasvorkommen dieser Größenordnung.“

Vor diesem Hintergrund gab das italienische Unternehmen Eni kürzlich neue Gasfunde vor der Küste Libyens in der Nähe des Bahr-Essalam-Feldes bekannt, dem größten produzierenden Offshore-Gasfeld des Landes. Vorläufige Schätzungen gehen von mehr als einer Billion Kubikfuß Gas aus.

Die Tiefseebohrkampagne unterstreicht das Vertrauen des Westens, dass die Operationen in Libyen angesichts der erheblichen Kapitalzusagen und langfristigen Sicherheitsannahmen, die solche Projekte erfordern, über viele Jahre fortgesetzt werden können.

BP arbeitet außerdem gemeinsam mit Eni am Explorationsprogramm im Mesla- und Sirte-Becken im Vertragsgebiet 38/3 im Mittelmeer.

Das Joint Venture hat sich verpflichtet, zusätzlich 16 Bohrungen in ganz Libyen durchzuführen, sowohl an Land als auch vor der Küste.

BP hat vor kurzem eine Absichtserklärung unterzeichnet, um Optionen für die Wiedererschließung der riesigen Ölfelder Sarir und Messla zu prüfen und gleichzeitig Möglichkeiten im Bereich unkonventioneller Öl- und Gasvorkommen zu untersuchen.

Unterdessen hat TotalEnergies vor Kurzem die Produktion im libyschen Ölfeld Mabrouk wieder aufgenommen und diesen Schritt als Beweis für sein langfristiges Engagement in dem Land bezeichnet.

Das US-amerikanische Ingenieur- und Technologieunternehmen KBR hat außerdem einen Vertrag über die Bereitstellung von Projektmanagement- und technischen Dienstleistungen für das South Refinery-Projekt in Ubari im Südwesten Libyens erhalten. Dies ist Teil umfassenderer Bemühungen zur Modernisierung der kritischen Öl- und Gasinfrastruktur Libyens.

Die Botschaft der internationalen Energieunternehmen wird immer deutlicher: Trotz der politischen Risiken in Libyen machen das Ausmaß seiner Reserven, die Qualität seines Rohöls und das Potenzial für zukünftiges Produktionswachstum das Land weiterhin zu einer der attraktivsten Energiemöglichkeiten weltweit.

Der kanadische Dollar gab am Montag gegenüber seinem US-Pendant leicht nach, nachdem Daten zeigten, dass spekulative Wetten gegen die Währung auf den höchsten Stand in diesem Jahr gestiegen waren.

Der kanadische Dollar, bekannt als Loonie, fiel um 0,1 % auf 1,4210 C$ pro US-Dollar bzw. 70,37 US-Cent, nachdem er zuvor in einer Spanne zwischen 1,4176 C$ und 1,4217 C$ gehandelt wurde.

Die Währung erreichte am vergangenen Mittwoch mit 1,4248 kanadischen Dollar pro US-Dollar den niedrigsten Stand seit 14 Monaten.

Daten der US-amerikanischen Commodity Futures Trading Commission, die am Freitag veröffentlicht wurden, zeigten, dass Spekulanten ihre Wetten gegen den kanadischen Dollar auf den höchsten Stand seit Dezember erhöht haben.

Die Netto-Short-Positionen von Privatanlegern erreichten am 23. Juni 146.792 Kontrakte, gegenüber 132.901 Kontrakten in der Vorwoche, und übertrafen damit die Netto-Short-Positionen auf den japanischen Yen.

Kanadische Wirtschaftsdaten im Fokus der geldpolitischen Prognose der Bank von Kanada

Die am Dienstag erwarteten kanadischen Bruttoinlandsproduktdaten dürften ein Wirtschaftswachstum von 0,4 % im April ausweisen.

Die Zahlen könnten dazu beitragen, Erwartungen hinsichtlich des geldpolitischen Kurses der Bank von Kanada zu formen.

Der Gouverneur der Bank von Kanada, Tiff Macklem, wird am Mittwoch an einer Podiumsdiskussion im Rahmen des Forums der Europäischen Zentralbank zum Thema Zentralbankwesen teilnehmen.

„Da die Bank of Canada ihren Leitzins bei 2,25 % belässt und als geduldiger als die restriktive US-Notenbank Federal Reserve gilt, dürfte der kanadische Dollar weiterhin von den Ölpreisentwicklungen und der Risikostimmung abhängig bleiben“, so die Strategen von Monex Europe in einer Mitteilung.

Ölpreis und die Straße von Hormus belasten die Entwicklung des kanadischen Dollars.

Öl, eines der wichtigsten Exportgüter Kanadas, verteuerte sich um 2,3 % auf 70,79 Dollar pro Barrel, nachdem gegenseitige Angriffe zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran die Fragilität ihres vorübergehenden Friedensabkommens verdeutlicht hatten, während vorsichtige Hoffnungen auf eine anhaltende Erholung der Energielieferungen durch die Straße von Hormus die Gewinne begrenzten.

„Wir glauben, dass eine zuverlässige Wiedereröffnung der Straße von Hormuz die Nachfrage der Investoren nach dem US-Dollar als sicheren Hafen verringern, aber die Gewinne des kanadischen Dollars durch niedrigere Ölpreise begrenzen würde“, sagten die Strategen von Monex Europe.

Die Rendite kanadischer 10-jähriger Staatsanleihen blieb mit 3,384 % nahezu unverändert und notierte weiterhin nahe dem unteren Ende ihrer Handelsspanne seit März.

Die wichtigsten Wall-Street-Indizes legten am Montag zu, da sich die Anlegerstimmung nach einer Entspannung im Nahen Osten verbesserte, nachdem die USA und der Iran sich auf ein Ende der jüngsten Angriffe geeinigt hatten. Gleichzeitig stiegen die Aktien von Comcast sprunghaft an, nachdem das Unternehmen Pläne zur Aufspaltung in zwei separate börsennotierte Unternehmen bekannt gegeben hatte.

Kampfpause

Technische Teams aus den USA und dem Iran, die an der Umsetzung eines befristeten Friedensabkommens arbeiten, werden sich voraussichtlich in den kommenden Tagen in Doha treffen, wie eine Quelle gegenüber Reuters am Montag mitteilte, nachdem gegenseitige Angriffe am Wochenende den fragilen Waffenstillstand gefährdet hatten.

Während diplomatische Bemühungen zur Beendigung des Konflikts die Sorgen der Investoren gemildert haben, haben scharfe Rhetorik und wiederkehrende Spannungen in der Region zeitweise die Befürchtung einer umfassenderen Eskalation geweckt, die die Ölpreise in die Höhe treiben könnte.

„Die Friedensverhandlungen sind mehrfach gescheitert“, sagte Peter Andersen, Gründer von Andersen Capital Management. „Ich gehe davon aus, dass die meisten Marktteilnehmer den Rest der Woche abwarten werden.“

Marktentwicklung

Um 9:41 Uhr Ostküstenzeit stieg der Dow Jones Industrial Average um 280,09 Punkte bzw. 0,54 % auf 52.154,45.

Der S&P 500 legte um 58,50 Punkte bzw. 0,80 % auf 7.413,02 zu, während der Nasdaq Composite um 339,77 Punkte bzw. 1,34 % auf 25.637,39 stieg.

Acht der elf wichtigsten Sektoren des S&P 500 verzeichneten Kursgewinne, allen voran der Kommunikationsdienstleistungssektor mit einem Plus von 2,6 %.

Die Aktien von Comcast stiegen um 9,8 %, nachdem das Medien- und Kabelunternehmen Pläne zur Aufspaltung in zwei unabhängige börsennotierte Unternehmen durch die Ausgliederung von NBCUniversal und Sky im Rahmen einer steuerfreien Verteilung bekannt gegeben hatte.

Die Bedenken hinsichtlich KI verstärken die Unsicherheit.

Die bevorstehende Berichtssaison dürfte nach der bisher starken Performance in diesem Jahr die nächste große Bewährungsprobe für die Aktienmärkte darstellen.

„Der Anstieg des S&P 500 um 21 % in den letzten zwölf Monaten war ausschließlich gewinngetrieben, weshalb die Ergebnisse des zweiten Quartals 2026 ein entscheidender Faktor für die Bestimmung der nächsten Marktentwicklung sind“, sagte Ben Snider, Chefstratege für US-Aktien bei Goldman Sachs.

Er fügte hinzu, dass Bedenken hinsichtlich der Ausgaben für künstliche Intelligenz eine neue Ebene der Unsicherheit in die Marktaussichten eingeführt hätten.

Der Kurssturz der letzten Woche belastete bei Anlegern beliebte Aktien wie Halbleiterwerte und die sogenannten „Magnificent Seven“ stark und führte zu Wochenverlusten sowohl beim Nasdaq als auch beim S&P 500. Der Dow Jones hingegen zeigte sich widerstandsfähiger und legte in der Woche um 0,6 % zu.

Am Montag legte der Informationstechnologiesektor jedoch um 0,8 % zu und war auf dem besten Weg, seine fünf Handelstage andauernde Verlustserie zu beenden.

Die Anleger erwarten zudem, dass die US-Notenbank Federal Reserve in diesem Jahr mindestens einmal den Leitzins erhöhen wird, um die Inflation einzudämmen. Diese Erwartungen könnten im Laufe dieser Woche nach der Veröffentlichung der US-Arbeitsmarktdaten für Juni neu bewertet werden.

Die Aktien von SpaceX legten um 2,3 % zu, nachdem die Nasdaq bekannt gegeben hatte, dass das kürzlich börsennotierte Unternehmen am 7. Juli in den Nasdaq-100-Index aufgenommen wird.

Unterdessen fielen die Aktien von Martin Marietta Materials um 5 %, nachdem das Unternehmen eine Fusion im Wert von 13,5 Milliarden Dollar mit dem Kalksteinlieferanten Lhoist North America angekündigt hatte.

Veridian Therapeutics verzeichnete einen Kursanstieg von 6,6 %, nachdem die US-amerikanische Arzneimittelbehörde FDA die Behandlung des Unternehmens für endokrine Orbitopathie zugelassen hatte.

An der New Yorker Börse überwogen die Kursgewinne die Kursverluste im Verhältnis 1,15 zu 1 und an der Nasdaq im Verhältnis 1,47 zu 1.

Der S&P 500 verzeichnete keine neuen 52-Wochen-Hochs oder -Tiefs, während der Nasdaq Composite ebenfalls keine neuen Jahreshochs oder -tiefs verzeichnete.

Da die Kupferpreise Rekordhöhen erreichen, ist der Wert des Metalls für Kupferhütten aufgrund eines beispiellosen Rückgangs der Aufbereitungs- und Raffinationskosten eingebrochen.

Unternehmen, die aus abgebauten Kupferkonzentraten raffiniertes Metall herstellen, sind zur Aufrechterhaltung ihrer Wirtschaftlichkeit zunehmend auf Nebenprodukte angewiesen, die bei der Verarbeitung entstehen.

Sekundärprodukte wie Gold, Silber und Schwefelsäure sind für die meisten Schmelzhütten bei der Bestimmung der Rentabilität beinahe genauso wichtig geworden wie Kupfer selbst.

Diese ungewöhnliche Situation ist darauf zurückzuführen, dass China seine Kupferschmelzkapazitäten in einem Tempo ausgebaut hat, das die Fähigkeit der globalen Minen zur Rohstoffversorgung bei weitem übersteigt.

Das Ungleichgewicht wird sich voraussichtlich nicht so schnell lösen. Die Minenproduktion bleibt eingeschränkt, und trotz Diskussionen über eine Drosselung der chinesischen Hüttenproduktion steigt die Produktion von raffiniertem Kupfer im Land weiter an.

Diese Umstellung hat weitreichende Folgen für den Markt für Kupferkonzentrat und die zukünftige Struktur der globalen Metallproduktion.

Die Behandlungskosten sinken auf null.

Die jährlichen Richtpreise für die Kupferaufbereitung und -raffination sanken von 80 US-Dollar pro Tonne und 8 Cent pro Pfund im Jahr 2024 auf 21,25 US-Dollar pro Tonne und 2,125 Cent pro Pfund im Jahr 2025, bevor sie in diesem Jahr praktisch auf null fielen.

Die Gebühren für die punktuelle Aufbereitung sind seit mehreren Monaten negativ, was bedeutet, dass die Schmelzhütten den Bergbauunternehmen im Grunde für das Recht bezahlen, Kupferkonzentrate zu verarbeiten.

Infolgedessen sind die Kosten für die Rohstoffaufbereitung weniger relevant geworden, während der Wert der in den Konzentraten enthaltenen Edelmetalle und des aus ihnen extrahierbaren und zu Schwefelsäure verarbeitbaren Schwefels zunehmend an Bedeutung gewonnen hat.

Höhere Gold- und Silberpreise haben dazu beigetragen, den Verlust einer der wichtigsten Einnahmequellen der Hüttenindustrie auszugleichen.

Schwefelsäure hat eine noch größere Unterstützung geleistet, insbesondere nach den durch den Krieg mit dem Iran und die Schließung der Straße von Hormuz verursachten Unterbrechungen der Golfversorgung.

Einige chinesische Schmelzhütten verarbeiten bereits größere Mengen Pyrit, das gemeinhin als „Katzengold“ bekannt ist, nur um von seinem höheren Schwefelgehalt zu profitieren.

Das Beratungsunternehmen CRU schätzt, dass die Behandlungskosten im Jahr 2018 39 % der gesamten Hütteneinnahmen ausmachten. Im vergangenen Jahr wurden jedoch die größten Einnahmequellen aus „freien Metallgewinnen“ und Gutschriften für Nebenprodukte, insbesondere Schwefel, die etwa 50–53 % bzw. 25–27 % der Einnahmen ausmachten.

Der Begriff „freies Metall“ bezeichnet die Differenz zwischen dem zahlbaren Metallgehalt in den Rohstoffen und der tatsächlichen Ausbeute, die von den Schmelzhütten für Kupfer und andere Metalle erzielt wird.

Ist die Ära der Benchmark-Preisbildung zu Ende gegangen?

Besonders bemerkenswert an diesem Wandel in der Kupferschmelzindustrie ist, wie schnell er vonstatten ging.

Diese Entwicklung spiegelt sowohl die Geschwindigkeit als auch das Ausmaß der Investitionen Chinas in Verarbeitungskapazitäten wider.

Laut der International Copper Study Group stieg Chinas Produktion von raffiniertem Kupfer im Jahr 2025 um 8 % gegenüber dem Vorjahr auf 14,72 Millionen Tonnen, während die weltweite Minenproduktion nur um 1 % zunahm.

Das China Copper Smelter Purchase Team (CSPT), dem die größten Produzenten des Landes angehören, hat im November vereinbart, die Produktion in diesem Jahr um 10 % zu kürzen, um den Einbruch der Behandlungskosten zu stoppen.

Laut dem Nationalen Statistikamt Chinas stieg die tatsächliche Produktion zwischen Januar und April 2026 jedoch im Jahresvergleich um 7,4 %.

Die raschen Veränderungen auf dem Markt für Kupferkonzentrat haben die Marktteilnehmer veranlasst, die Abhängigkeit der Branche von jährlichen Benchmark-Vereinbarungen zur Preisgestaltung zu überdenken.

Der chilenische Bergbaukonzern Antofagasta hat vorgeschlagen, im Rahmen seiner Halbjahresverhandlungen mit chinesischen Schmelzhütten auf eine Preisgestaltung auf Basis von Spotmarktindex umzustellen.

Es wird erwartet, dass CSPT sich gegen die Änderung aussprechen wird, aber ohne nennenswerte Kürzungen der chinesischen Produktion dürfte sich die Kluft zwischen den jährlichen Referenzpreisen und den Realitäten des Spotmarktes weiter vergrößern.

Nur die Stärksten werden überleben.

Die entscheidende Frage ist nun, ob das gegenwärtige Geschäftsmodell der Schmelzhütten mittelfristig tragfähig bleiben kann.

Für Schmelzhütten, die mit moderner Technologie, leistungsstarken Edelmetallrückgewinnungskapazitäten und etablierten Schwefelsäure-Verkaufsverträgen ausgestattet sind, lautet die Antwort wahrscheinlich ja.

CRU erklärte, der Einbruch der Behandlungskosten sei für diese Operationen zwar „auf dem Papier schmerzhaft, in der Praxis aber zu bewältigen“.

Die Unternehmensberatung warnte jedoch, dass die Aussichten für Anlagen mit veralteter Infrastruktur, hohen Fixkosten oder geografischen Nachteilen, die die Vermarktung von Schwefelsäure erschweren, „weitaus düsterer“ seien.

Diese Schmelzhütten sind weiterhin stärker von Aufbereitungsgebühren abhängig, da ihnen die Wettbewerbsvorteile neuerer Anlagen fehlen.

Viele dieser Anlagen befinden sich außerhalb Chinas und stellen somit eine zusätzliche Bedrohung für die ohnehin schon unter Druck stehenden westlichen Kupferlieferketten dar.

Glencore hat seine Schmelzhütte auf den Philippinen bereits in den Wartungsmodus versetzt und sich erst nach Erhalt eines Finanzhilfepakets im Wert von 600 Millionen australischen Dollar (395 Millionen US-Dollar) von der australischen Bundesregierung und den Landesregierungen verpflichtet, den Betrieb seiner australischen Anlagen aufrechtzuerhalten.

Unterdessen machte China im Jahr 2025 etwa die Hälfte der weltweiten Produktion von raffiniertem Kupfer aus, verglichen mit nur 15 % im Jahr 2005, und es wird erwartet, dass es seinen Anteil in diesem Jahr noch weiter ausbauen wird.

Die chinesischen Schmelzhütten scheinen zu verstehen, dass sie sich in einem Kampf befinden, in dem nur die effizientesten und wettbewerbsfähigsten Betreiber überleben werden.

Für den Westen besteht die Herausforderung darin, dass sein Hüttensektor zu einem der größten Opfer des harten Wettbewerbs Chinas um Rohstoffe und Einnahmequellen auf einem Kupferkonzentratmarkt werden könnte, der bereits unter einem strukturellen Angebotsmangel leidet.